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中银律所吴则涛:从首单纪律处分看北交所自律监管措施和纪律处分

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(吴则涛 北京中银律师事务所高级合伙人,中国政法大学法律硕士学院兼职教授、北京律协证券法律专业委员会副主任)

2022年7月12日,北交所在其官方网站中“信息披露--纪律处分”一栏公布了《关于给予云南生物谷药业股份有限公司及相关责任主体纪律处分的决定》(〔2022〕1号)、《关于给予云南生物谷药业股份有限公司持续督导保荐代表人纪律处分的决定》(〔2022〕2号)、《关于对华融证券股份有限公司采取自律监管措施的决定》(证监管执行函2022〕6,对云南生物谷药业股份有限公司及控股股东、实际控制人、董事会秘书兼财务总监、持续督导保荐代表人等分别给予了公开谴责、通报批评的纪律处分对华融证券采取出具警示函的自律监管措施。本次对生物谷及其相关责任人员的纪律处分,是北交所自2021年11月开市以来公布的首单纪律处分,生物谷成为了首家被采取纪律处分的北交所上市公司,其所涉违规事项包括资金占用、重大事项未披露、承诺未履行等。此外,生物谷也是首家涉及立案调查的北交所上市公司,早在2022年5月24日,生物谷发布了《关于控股股东深圳市金沙江投资有限公司、实际控制人林艳和收到中国证券监督管理委员会立案告知书的公告》,公告了其控股股东和实际控制人因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查。

2021年11月2日,北交所发布了《北京证券交易所自律监管措施和纪律处分实施细则》,该规则为北交所对违反其业务规则的监管对象实施自律监管措施和纪律处分提供了遵循。本文将结合《北京证券交易所自律监管措施和纪律处分实施细则》以下简称《细则》的规定,介绍北交所自律监管措施及纪律处分的相关规定以及该等措施对上市公司的影响

一、北交所的监管对象

根据《细则》规定,北交所的监管对象包括如下几类:

(一)上市公司及其相关主体

包括证券及证券衍生品种的发行人、上市公司及其董事、监事、高级管理人员、股东、实际控制人、收购人、重大资产重组交易对方、破产管理人等机构及相关人员;

(二)证券服务机构

包括保荐机构、保荐代表人、承销商及相关人员;律师事务所、会计师事务所等证券服务机构及相关人员;

(三)其他主体

包括北交所会员、其他交易参与人及相关人员;投资者;北交所业务规则规定的其他机构和人员

二、北交所自律监管和纪律处分规则

(一)自律监管措施

自律监管又称自我监管,系自律组织在平等自愿前提下吸纳、发展会员,并通过自己制定的公约、章程、准则及细则等规则,对会员行为和活动进行监督和管理。作为证券交易所对违反其业务规则的监管对象实施的一种措施,自律监管在实践中较常见的为“警示函”“口头警示”等类型,相较于“纪律处分”,其对应的违规行为情节较轻,后果也相对较轻。根据《细则》规定,北交所可采取的自律监管措施如下:

(二)纪律处分

相较于自律监管,纪律处分对于监管主体的影响更大,同时也是交易所层面能够采取的最严厉的处罚措施。据统计,较为成熟的沪深交易所,2021年全年共出具纪律处分决定书390份,而截至目前,北交所仅出具了2份纪律处分决定书,这其中有着新生市场优质上市企业较多的因素,但随着市场的发展,北交所定然也会逐渐采取更多的纪律处分。根据《细则》规定,北交所可以采取的纪律处分如下:

三、对上市公司及相关主体的影响

如公司或实际控制人、董监高被交易所采取了自律监管、纪律处分等措施,将会对公司的声誉及业务产生较大的负面影响,尤其是纪律处分,各大交易所的规则中均明确规定了相关负面后果。北京证券交易所关于上市公司及其控股股东、实际控制人、董监高等受纪律处分后的负面后果主要如下:

四、结语

随着市场的发展,近期北交所上市公司数量已逾150家,上市公司数量的增加也带来了监管工作的增多。据统计,自北交所开市以来,已累计采取自律监管措施68项,共涉及60家公司及8家证券服务机构。作为2021年新设立的全国性证券交易市场,北交所自成立以来便一直在强化上市公司监管,而首批上市公司“生物谷”的受罚,也表明了北欧交所违规行为“强监管”“零容忍”的态度。自律监管及纪律处分作为交易所对违反其业务规则的监管对象实施的负面评价,对于上市公司及其股东、董监高、证券服务机构、投资者等市场参与主体均有着极大地影响,上市公司及相关主体也应强化规则意识,合法合规经营,避免因受交易所监管措施或纪律处分而对自身发展产生负面影响。

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