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开源证券:成长为王,四条主线挖掘“北交所宝藏”

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开源证券

1、板块定位:服务中小企业创新发展“主阵地”

我国中小企业创新发展具备四大产业基础:(1)政策支持力度高;(2)制造大国&世界级消费市场;(3)产业链大而全,产业升级迫在眉睫;(4)人才红利。北交所致力于打造成为“创新型中小企业”服务主阵地,培育一批“专精特新”中小企业。

行业聚焦“科技+制造”,打通中小企业上市通道。从数量和市值分布看,北交所上市公司主要集中于机械设备、电力设备等行业。继科创板之后,北交所继续围绕产业创新发展培育上市企业,并将范围进一步拓宽,延伸到更“广”领域、更“小”企业。

2、投资策略:成长为王,四条主线挖掘“北交所宝藏”

北交所板块大市值龙头公司配置价值较高,当前北交所上市公司中仅4家公司总市值在100亿元以上。

北交所中小企业大多处于细分赛道头部位置,针对板块特性,可以精选高景气赛道头部公司重点布局。

北交所上市企业以中小创为主,投资于公司成长初期阶段,需要着眼于寻找边际变化。

北交所整体估值水平较低,精选低估值高成长标的,戴维斯双击效应有望显现。

3、新股机会:战配和打新是参与北交所投资的重要机遇公司端,目前北交所共有51家公司处于申报排队中,并有209家创新层和基础层公司正在北交所上市辅导中,北交所将持续扩容。

资金端,8只北交所主题基金已成立。截至2021Q3,共有7只公募基金合计持有北交所公司20家,持有总市值为11亿元。

4、前景展望:优质公司发行加速,长线资金有序进场北交所设置直接定价、询价、竞价三种定价发行方式,同时新股申购采用全额缴款机制,投资者需要关注打新资金占用情况。

战配方面,北交所公司上市战配比例较高,且无保荐券商强制跟投要求,对于外部机构投资者来说参与机会较大。

网下打新方面,高剔比例保证定价合理,中性预测下,北交所A类投资者打新收益率在9.9%,C类投资者打新收益率在8.5%。

5、风险提示:政策变动风险

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